類金融企業(yè)暫無緣新三板 或借殼掛牌上市

1月19日下午起，多個消息來源提供的截圖顯示，股轉系統(tǒng)業(yè)務人員在相關業(yè)務群中通知各主辦券商，“所有類金融機構全部暫停辦理掛牌手續(xù)，無論項目處于何種狀態(tài)?！庇浾叩谝粫r間聯(lián)系股轉系統(tǒng)，對方未對此作出直接回應，但相關企業(yè)表示已經收到暫停通知。

據(jù)財新報道，股轉公司的通知并非文件下發(fā)，而是通過QQ掛牌業(yè)務群的非正式通知，根據(jù)股轉公司通知的要求，“一行三會”出具核準函的企業(yè)即一行三會主管的金融企業(yè)依舊可以正常開展申報。而類金融機構如小貸公司則被明確暫停辦理掛牌手續(xù)。

這是全國股轉系統(tǒng)（俗稱“新三板”）繼叫停PE（私募股權基金）掛牌后，又把暫停的對象擴大到整個類金融機構。根據(jù)通知，所謂類金融機構是指“一行三會”主管以外的金融企業(yè)，包括小貸公司、擔保公司、典當、P2P等。記者獲悉，目前拿到掛牌批準函或在審項目中，有中信資本（天津）、朱雀投資、東方富海、東方港灣、盛世景、德同投資、濤石投資、暖流資產、君聯(lián)資本等多家，加上小貸公司、信托、公募等，排隊的類金融企業(yè)總數(shù)約有幾十家左右。多位券商人士對此表示“非常突然”，而在上述排隊在審的多家企業(yè)中，有不少企業(yè)掛牌新三板的審核已經歷了３次甚至４次反饋。

參照標準進一步明晰

據(jù)《證券時報》報道，目前有大型券商內部已接到“類金融企業(yè)”的暫時參照標準，也就是，“一行三會”監(jiān)管的金融機構不受影響，其他沒有明確監(jiān)管體系的類金融企業(yè)全部暫停掛牌。更具體的參照標準是：城商行、保險公司、信托公司等正規(guī)金融機構不受影響，這類企業(yè)掛牌新三板需要取得一行三會的核準文件；PE機構、投資機構等涉及一二級市場投資的企業(yè)在監(jiān)管機構沒有明確意見前全部暫停；小貸公司、融資租賃公司、互聯(lián)網金融、第三方支付平臺公司、典當公司、擔保公司等類金融企業(yè)全部暫停；保險代理行業(yè)不受影響。

據(jù)股轉公司1月18日公布的在審企業(yè)名單，目前已經有至少49家金融類企業(yè)排隊在審，這49家企業(yè)所屬行業(yè)分別為保險業(yè)、貨幣金融服務業(yè)、其他金融業(yè)以及資本市場服務業(yè)。除了上述49家企業(yè)外，還有8家名字中帶有“擔?！弊謽拥钠髽I(yè)被劃入了商務服務業(yè)類范疇，5家名字中含有“融資租賃”字樣的企業(yè)被劃入了租賃業(yè)范疇。

數(shù)據(jù)顯示，目前新三板待審查的公司為65家，待掛牌的公司為7家，剔除受“一行三會”監(jiān)管的華龍證券、福能期貨、廣州期貨、混沌天成期貨等，有多達68家公司或受限。諸如銀信小貸、聯(lián)豐小貸、天星資本等6家類金融企業(yè)已經獲得核準，只剩掛牌最后一步，但是剛好撞到上述通知，影響幾何還不得而知。

“類金融企業(yè)和PE掛牌新三板接連被叫停，隨著這一限制逐漸擴充，考慮到股市的動蕩，以及P2P平臺事故的影響，這一政策可以被預計。”一位互聯(lián)網金融行業(yè)高管向《國際金融報》證實，他也獲取到了相關主辦券商在QQ掛牌業(yè)務群里收到的股轉系統(tǒng)口頭窗口指導。并且他也在自己所在的行業(yè)群里提醒，如果有類金融的項目，無論處于何種狀態(tài)，一定要注意新三板的相關政策變動。

也有相關消息稱，已經接到股轉公司掛牌業(yè)務部的非正式通知，無論項目處于何種狀態(tài)，都得暫停。另外，一行三會監(jiān)管的金融機構沒有暫停。

據(jù)財新報道，各地證監(jiān)局從1月開始，已經對轄區(qū)內的掛牌企業(yè)的融資情況進行專項檢查，專項檢查公司的篩選標準各地證監(jiān)局有所不同，但可以確定的是范圍不僅限于PE類公司，具體的融資金額的篩選標準不一，有的掛牌公司只融資了幾千萬，也收到了專項檢查的通知。

在市場人士看來，新三板叫停類金融企業(yè)掛牌有些突然，或許是受新三板叫停PE業(yè)務掛牌、融資影響。也有人表示，暫停類金融企業(yè)掛牌和市場整頓有關。

分析師表示，目前新三板有很多為了融資、增信而掛牌的類金融企業(yè)，這個行業(yè)是一個風險不斷積聚的行業(yè)，暫停其掛牌，以便梳理出詳細的審查、監(jiān)管細則，有利于市場的穩(wěn)定。

類金融或借殼進入新三板

金融機構一直是新三板市場的吸金大戶。相關媒體去年底援引的不完全統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，包括PE、券商等在內的6家機構2015年合計融資金額已超300億，接近市場總規(guī)模的1/3。并且，新三板融資1億元以上的企業(yè)大多為PE。

不過，證監(jiān)會去年底就祭出了“叫停PE在新三板掛牌及融資”的武器。在去年12月25日國新辦召開的新聞吹風會上，證監(jiān)會副主席方星海正式確認了這一消息：已經暫停PE管理機構在新三板掛牌即融資，并將對PE管理機構的掛牌情況、融資金額、募集資金投向等進行調研梳理。此后，券商手中與PE機構的有關項目均被暫停。

乘政策之風，一些公司紛紛來到新三板，比如小貸、PE/VC、典當?shù)认群笃票?，后來者很快居上。比如九鼎投資、中科招商、硅谷天堂等為代表的PE，以商匯小貸、宏達小貸等為代表的小貸公司，以鼎潤投資、上瑞控股為代表的典當公司，均在新三板找到了自己的一席之地。“掛牌新三板，能將它們的基金份額轉為股份，既減輕了退出負擔，最重要是能夠獲得高額融資和市值?！鄙鲜龈吖苷f。

諸如“明星公司”中科招商和九鼎投資相繼實施了大規(guī)模的融資計劃。2015年，中科招商成功融資4次，單次最大融資金額50.32億元，合計融資108.84億元，是目前新三板市場融資額最大的企業(yè)。九鼎投資也于去年11月宣布100億元現(xiàn)金定增結果，次日又拋出300億融資計劃。為此，各種PE機構紛至沓來。據(jù)《上海證券報》去年12月的報道，目前已有16家私募機構在新三板掛牌，在審機構有逾10家，且有30余家私募機構正在掛牌流程中，有掛牌計劃的難以統(tǒng)計。如今，不僅PE掛牌新三板被叫停，所有類金融企業(yè)的新三板之路都被切斷了。

該高管表示，P2P平臺實現(xiàn)資本出路的途徑目前大致有四種：一是謀求海外IPO；二是通過借殼行為再資產注入；三是被上市公司控股收購；四是掛牌新三板待創(chuàng)業(yè)板轉板制度出臺。相關媒體報道，目前，新三板上尚未有一家P2P公司，雖然新三板準入門檻較低，但是P2P仍需要通過借殼登上新三板。今年以來，PPmoney、金蛋理財、安心貸、溫商貸等多家P2P平臺，通過收購新三板企業(yè)或參與掛牌企業(yè)定增計劃等方式實現(xiàn)了曲線上市。目前，新三板的殼資源價格已經被炒到2000萬元左右，有市場人士認為，掛牌禁令可能使得類金融公司通過借殼的方式進入新三板。

或避開大額股權投融資

部分新三板企業(yè)巨額的投融資操作，引起監(jiān)管的注意。但事實上，并非所有新三板掛牌金融類企業(yè)都想要做大規(guī)模的資本運作，而只是在小領域掘金，希望實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。

以陽光金服為例，公司于2015年7月30日在新三板掛牌。針對新三板龐大定增資金管理缺失的普遍現(xiàn)象，特別是在掛牌公司的對公金融業(yè)務方面，公司旗下的“新三板在線”業(yè)務板塊日前正式推出了針對公司金融服務的“公金寶”產品，為新三板掛牌企業(yè)提供資金增值服務，以及通過平臺大數(shù)據(jù)，實現(xiàn)中小企業(yè)的融資授信等全方位對公金融服務。

新三板在線董事長石義強在接受《國際金融報》記者采訪時也證實，他從一些券商處打聽到類金融企業(yè)掛牌相關項目已經被叫停，消息可以確定屬實。他進而表示，類金融公司積極掛牌新三板，與定增融資效應有關，過往類金融公司定增規(guī)模占全部行業(yè)定增規(guī)模的占比高，類金融借力資本做大做強，有點借力新三板、金融創(chuàng)新、技術創(chuàng)新逆襲的味道。比如小貸借力新三板融資功能，擴大資本金實力，延展互聯(lián)網，提高業(yè)務規(guī)模和更大布局。過往PE掛牌，提高品牌效應和市值的同時，部分解決了募資難和退出難的問題?！袄碚撋希@些進行融資的掛牌企業(yè)都有資金增值需求。”石義強稱。（來源：國際金融報）