新三板掛牌公司沖刺分層“保底標(biāo)準(zhǔn)” 監(jiān)管層或嚴(yán)堵規(guī)則漏洞

1月21日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司開(kāi)閉門(mén)會(huì)議討論細(xì)化分層標(biāo)準(zhǔn)，可能將“標(biāo)準(zhǔn)三”中6家做市商的核定日期提前3個(gè)月至本月29日。隨著分層落地臨近，管理者可能擔(dān)心市場(chǎng)為了沖刺創(chuàng)新層而導(dǎo)致創(chuàng)新層企業(yè)質(zhì)量下降和市場(chǎng)價(jià)格偏離等異?，F(xiàn)象。

“標(biāo)準(zhǔn)三”成沖刺創(chuàng)新層“保底標(biāo)準(zhǔn)”

周五，有媒體報(bào)道股轉(zhuǎn)公司召集少數(shù)企業(yè)和券商機(jī)構(gòu)代表對(duì)分層方案征求意見(jiàn)稿進(jìn)行討論。本報(bào)記者向多位券商新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人和掛牌企業(yè)董秘求證，閉門(mén)會(huì)議在周四下午召開(kāi)，只邀請(qǐng)了小范圍的券商機(jī)構(gòu)。

易三板研究院執(zhí)行院長(zhǎng)賈紅宇對(duì)記者表示，“股轉(zhuǎn)希望目前沒(méi)有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)、但是想利用規(guī)則進(jìn)來(lái)的掛牌企業(yè)打消這個(gè)念頭?！彼J(rèn)為，分層是為了通過(guò)自然選擇盡快把好的企業(yè)挑出來(lái)，但是現(xiàn)在大家都在利用第三條標(biāo)準(zhǔn)找做市商進(jìn)入創(chuàng)新層，結(jié)果可能會(huì)超出監(jiān)管者的預(yù)期，使原本好的政策對(duì)市場(chǎng)有消極的影響。

按照股轉(zhuǎn)公司去年11月24日公布的方案，進(jìn)入創(chuàng)新層的第三套標(biāo)準(zhǔn)是，最近3個(gè)月日均市值不少于6億元;最近一年年末股東權(quán)益不少于5000萬(wàn)元;做市商家數(shù)不少于6家。這是三套標(biāo)準(zhǔn)中唯一與業(yè)績(jī)無(wú)關(guān)的指標(biāo)，因此被許多掛牌企業(yè)作為保底標(biāo)準(zhǔn)或者沖刺創(chuàng)新層的突破口。

新三板智庫(kù)負(fù)責(zé)人邱翼對(duì)記者表示，“因?yàn)榉謱訉?duì)市場(chǎng)影響太大了，前一段時(shí)間，各種做市商都從二級(jí)市場(chǎng)買入股票，成為很多企業(yè)的第五、第六家做市商，這應(yīng)該是企業(yè)主動(dòng)邀請(qǐng)的，為了進(jìn)創(chuàng)新層，主動(dòng)找做市商，把做市商數(shù)量補(bǔ)齊?！?

監(jiān)管層或嚴(yán)苛標(biāo)準(zhǔn)堵規(guī)則漏洞

做市商做市企業(yè)數(shù)量在過(guò)去兩個(gè)月中大幅增加。根據(jù)股轉(zhuǎn)公司的統(tǒng)計(jì)，排名前列的廣州證券在過(guò)去兩個(gè)月新增160家做市企業(yè)，上海證券和光大證券（601788）都分別新增100家。一位掛牌公司董秘告訴記者，“做市商選擇企業(yè)主要看基本面和流動(dòng)性，但是現(xiàn)在很多是為了沖擊6家，企業(yè)尋找也好、券商之間相互幫忙也好，情況都有?！?

賈紅宇認(rèn)為，做市商是稀缺資源，瘋搶做市商可能會(huì)扭曲市場(chǎng)價(jià)格。他表示，“市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)后，券商做市、定增，要價(jià)挺狠的，有的券商以甚至低于凈資產(chǎn)價(jià)格給企業(yè)定價(jià)，現(xiàn)在市場(chǎng)有求于券商了，價(jià)格會(huì)更向券商妥協(xié)?！?

目前，新三板上有84家做市商，全部為證券公司。雖然市場(chǎng)期待做市商擴(kuò)容到非券商機(jī)構(gòu)，以滿足日益龐大的掛牌企業(yè)數(shù)量，但出于監(jiān)管難度的考慮，管理者尚未放開(kāi)非券商做市商。

不過(guò)，將做市商數(shù)量考核提前在防范市場(chǎng)異常行為的同時(shí)也可能帶來(lái)不確定性。“原來(lái)大家都以為4月底是最終日期，什么時(shí)候開(kāi)始算其實(shí)沒(méi)有明確?！币晃粧炫破髽I(yè)董秘告訴本報(bào)記者。

根據(jù)股轉(zhuǎn)分層方案征求意見(jiàn)稿，4月29日年報(bào)披露截止后，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將根據(jù)三套分層標(biāo)準(zhǔn)自動(dòng)篩選出符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的掛牌公司，于5月正式實(shí)施。征求意見(jiàn)已經(jīng)于去年12月8日截止。賈紅宇表示，市場(chǎng)希望少一些短期政策，因?yàn)檎叩耐瞥鲆o市場(chǎng)一定時(shí)間的消化期。（來(lái)源：一財(cái)網(wǎng)）