（四）市場風(fēng)險(xiǎn)

（1）市場波動風(fēng)險(xiǎn)

園林機(jī)械產(chǎn)品消費(fèi)區(qū)域主要集中在歐洲、美國、澳大利亞等國家和地區(qū)。報(bào)告期內(nèi)，公司境外銷售收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比重均超過了89%，境外銷售收入占比較大，為公司營業(yè)收入和利潤的主要來源，對公司經(jīng)營業(yè)績有著較大影響。若境外市場需求發(fā)生較大變化，如主要消費(fèi)區(qū)域經(jīng)濟(jì)下行，氣候條件不利于草坪生長，市場需求量減少，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

（2）行業(yè)競爭風(fēng)險(xiǎn)

隨著社會經(jīng)濟(jì)水平的發(fā)展和人們對居住環(huán)境的要求不斷提高，園林機(jī)械行業(yè)發(fā)展迅速，市場前景廣闊。但行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)眾多，市場集中度低，競爭較為激烈。一方面，一些具有較強(qiáng)研發(fā)設(shè)計(jì)能力的內(nèi)資企業(yè)通過質(zhì)量控制、產(chǎn)品創(chuàng)新等策略取得了相應(yīng)的競爭優(yōu)勢；另一方面，國際知名園林機(jī)械企業(yè)如富世華、牧田也在中國設(shè)立生產(chǎn)基地，利用資金和研發(fā)實(shí)力優(yōu)勢，以自有高端品牌產(chǎn)品向海外出口。公司作為園林機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一，產(chǎn)品定位于中高端且在性價(jià)比方面具有較大優(yōu)勢，如果公司后續(xù)發(fā)展資金不足以有效擴(kuò)大產(chǎn)能，或無法有效進(jìn)行新產(chǎn)品市場開拓，進(jìn)而無法保持市場份額，將存在影響公司經(jīng)營業(yè)績的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）貿(mào)易摩擦和“雙反”調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品主要出口到歐洲地區(qū)，除取得相應(yīng)認(rèn)證資格外，并沒有特別的限制性貿(mào)易政策。我國園林機(jī)械產(chǎn)品向美國市場出口量與歐洲相比較少，但增速較快，公司于2017年6月設(shè)立全資子公司大葉北美致力于開拓北美市場。自2018年3月以來，美國向中國發(fā)起了多輪貿(mào)易戰(zhàn)，對原產(chǎn)于中國的部分商品加征關(guān)稅。至2019年8月末，發(fā)行人主要出口產(chǎn)品未被列入中美貿(mào)易戰(zhàn)加征關(guān)稅清單。

2019年9月1日起，美國開始對3,000億美元中國輸美產(chǎn)品中的第一批加征15%關(guān)稅，公司主要產(chǎn)品在此次加征關(guān)稅商品清單之列。2019年10月22日，美國商務(wù)部稱將自2019年10月31日起對中國3,000億美元加征關(guān)稅清單產(chǎn)品啟動排除程序；2020年1月15日，中美雙方在美國華盛頓簽署《中華人民共和國政府和美利堅(jiān)合眾國政府經(jīng)濟(jì)貿(mào)易協(xié)議》，達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，3,000億美元A清單商品（2019年9月1日起加征）加征的關(guān)稅由15%降至7.50%。

2017年、2018年和2019年，公司對美國市場的銷售金額分別為784.29萬元、2,413.47萬元和15,100.36萬元，占公司營業(yè)收入比例分別為1.05%、3.08%和15.29%，其中2019年9月至2019年12月銷售收入為13,376.96萬元，貿(mào)易摩擦對公司美國市場開拓未帶來重大不利影響。

但如果中美貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級，將可能導(dǎo)致美國客戶對發(fā)行人產(chǎn)品需求減少或要求公司承擔(dān)較高的關(guān)稅成本，亦將可能影響發(fā)行人美國市場的進(jìn)一步開拓，從而對美國產(chǎn)品出口以及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。同時(shí)，若其他進(jìn)口國設(shè)置貿(mào)易壁壘，將會給發(fā)行人產(chǎn)品銷售及市場開拓進(jìn)程帶來不利影響。

此外，2020年5月26日，美國MTD公司向美國商務(wù)部和美國國際貿(mào)易委員會提出申請，要求對原產(chǎn)于中國的步進(jìn)式汽油割草機(jī)（排量196CC（含本數(shù)）以下）啟動反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查，對原產(chǎn)于越南的前述產(chǎn)品啟動反傾銷調(diào)查。

2020年6月16日，美國商務(wù)部宣布對此案立案并啟動“雙反”調(diào)查。2017年、2018年和2019年，公司在美國市場相關(guān)產(chǎn)品銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入比例分別為0%、0.32%和14.08%，相關(guān)產(chǎn)品毛利額占總毛利額比例分別為0%、0.46%和9.41%，公司涉“雙反”產(chǎn)品銷售收入和毛利額對公司經(jīng)營業(yè)績影響有限，且非涉“雙反”產(chǎn)品銷售收入和毛利額均呈增長趨勢，“雙反”調(diào)查不會影響發(fā)行人持續(xù)經(jīng)營能力。但是，美國商務(wù)部若最終認(rèn)定原產(chǎn)自中國的相關(guān)產(chǎn)品出口對美國產(chǎn)業(yè)造成實(shí)質(zhì)性損害，將可能會對公司美國市場產(chǎn)品銷售和市場開拓帶來不利影響。

（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）匯率波動風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為89.69%、94.89%和95.86%，產(chǎn)品銷售的結(jié)算貨幣主要為美元，匯率波動會影響公司產(chǎn)品單價(jià)、匯兌損益等。同時(shí)公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需的汽油發(fā)動機(jī)、鋰電池及組件等部分原材料主要向百力通、BMZHoldingGmbH等國外供應(yīng)商采購，以美元作為主要結(jié)算貨幣。自2017年以來，美元兌人民幣的匯率波動情況如下：

資料來源：中國外匯交易中心、中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

2017年，美元兌人民幣匯率呈下降趨勢，2018年2月至2018年4月美元兌人民幣匯率下降到階段性低點(diǎn)；2018年5月至2018年末美元兌人民幣匯率呈上升趨勢；2019年美元兌人民幣匯率總體呈上升趨勢。受匯率波動影響，2017年、2018年和2019年公司美元收入人民幣平均折算率分別為6.82、6.60和6.89，一定程度上影響公司的經(jīng)營業(yè)績。因此，未來如果美元兌人民幣的匯率發(fā)生較大波動，將對公司的營業(yè)收入和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響，公司存在匯率波動的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）存貨風(fēng)險(xiǎn)

2017年末、2018年末和2019年末，公司存貨賬面價(jià)值分別為25,871.34萬元、36,734.75萬元和45,864.65萬元，存貨規(guī)模較大，占資產(chǎn)總額的比例分別為34.59%、37.19%和30.06%。公司存貨主要由原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品構(gòu)成，隨著公司生產(chǎn)規(guī)模和存貨規(guī)模的擴(kuò)大，公司若不能加強(qiáng)生產(chǎn)計(jì)劃管理及存貨管理，則存在存貨余額較大給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)

2017年末、2018年末和2019年末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為14,212.54萬元、16,868.63萬元和33,388.69萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為19.00%、17.08%和21.88%。隨著公司銷售規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，應(yīng)收賬款預(yù)計(jì)將持續(xù)增加，若其增長速度超過了營業(yè)收入增長速度，將導(dǎo)致公司資金周轉(zhuǎn)速度下降，給公司的營運(yùn)資金帶來一定的壓力。盡管大部分客戶與公司保持了多年良好的合作關(guān)系，但隨著公司客戶數(shù)量的增加、應(yīng)收賬款總額的增大，可能存在因客戶延遲支付貨款而導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營活動資金緊張和發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）出口退稅政策變化風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品銷售以出口為主，并按相關(guān)規(guī)定享受一定的出口退稅優(yōu)惠，出口退稅率的變化將在一定程度上影響公司產(chǎn)品銷售的利潤率。根據(jù)《財(cái)政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于簡并增值稅稅率有關(guān)政策的通知》（財(cái)稅〔2017〕37號），自2017年7月1日起，隨著增值稅征稅率的調(diào)整，微耕機(jī)等該通知附件2所列貨物的出口退稅率調(diào)整為11%；

根據(jù)財(cái)政部、國家稅務(wù)總局《關(guān)于調(diào)整增值稅稅率的通知》（財(cái)稅[2018]32號）的規(guī)定，自2018年5月1日起，隨著增值稅征稅率的調(diào)整，原適用17%稅率且出口退稅率為17%的出口貨物，出口退稅率調(diào)整至16%。根據(jù)財(cái)政部、稅務(wù)總局、海關(guān)總署《關(guān)于深化增值稅改革有關(guān)政策的公告》（公告2019年第39號）的規(guī)定，自2019年4月1日起，隨著增值稅征稅率的調(diào)整，原適用16%稅率且出口退稅率為16%的出口貨物勞務(wù)，出口退稅率調(diào)整為13%；

原適用10%稅率且出口退稅率為10%的出口貨物、跨境應(yīng)稅行為，出口退稅率調(diào)整為9%。如果未來出口退稅政策發(fā)生重大不利變化，如大幅度降低相關(guān)產(chǎn)品的出口退稅率，將在一定程度上影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

（5）企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)寧波市高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室于2015年12月10日發(fā)布《關(guān)于公布寧波市2015年第一批高新技術(shù)企業(yè)名單的通知》（甬高企認(rèn)領(lǐng)[2015]8號），公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，取得編號為GR201533100133的高新技術(shù)企業(yè)證書，有效期三年；根據(jù)全國高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室于2018年11月27日備案復(fù)函（國科火字[2019]8號）和寧波市高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組《關(guān)于公布寧波市2018年度高新技術(shù)企業(yè)名單的通知》（甬高企認(rèn)領(lǐng)〔2019〕1號），公司被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，取得編號為GR201833100551的高新技術(shù)企業(yè)證書，有效期三年。

綜上，根據(jù)高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，報(bào)告期內(nèi)公司企業(yè)所得稅減按15%計(jì)繳。如相關(guān)政策調(diào)整，或者公司自身不再符合高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件導(dǎo)致無法享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠政策，發(fā)行人企業(yè)所得稅稅率將發(fā)生變化，可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。

（六）法律風(fēng)險(xiǎn)

（1）知識產(chǎn)權(quán)糾紛風(fēng)險(xiǎn)

公司自2009年起被評為高新技術(shù)企業(yè)，已形成覆蓋汽油動力類、交流電動力類及鋰電動力類產(chǎn)品系列的專利體系，擁有發(fā)明專利66項(xiàng)。鑒于專利技術(shù)是公司核心競爭力的重要組成，公司的知識產(chǎn)權(quán)若不能得到充分保護(hù)，發(fā)行人未來業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營業(yè)績可能會受到不利影響。

此外，雖然公司一直以來注重自主研發(fā)，避免侵犯他人知識產(chǎn)權(quán)，但仍存在相關(guān)競爭者認(rèn)為公司侵犯其知識產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)，并因此產(chǎn)生爭議或糾紛。如果公司在相關(guān)爭執(zhí)、糾紛中最終被司法機(jī)關(guān)認(rèn)定為過錯(cuò)方，公司可能面臨承擔(dān)經(jīng)濟(jì)賠償?shù)蕊L(fēng)險(xiǎn)，從而對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

截至本上市保薦書簽署日，公司的未決專利訴訟情況如下：因發(fā)明專利權(quán)糾紛，蘇州寶時(shí)得電動工具有限公司以發(fā)行人為被告向浙江省寧波市中級人民法院提起民事訴訟，認(rèn)為發(fā)行人申報(bào)出口的“割草機(jī)”產(chǎn)品涉嫌侵權(quán)。2019年11月11日，浙江省寧波市中級人民法院判決駁回蘇州寶時(shí)得電動工具有限公司的訴訟請求。2019年11月28日，蘇州寶時(shí)得電動工具有限公司向最高人民法院提起上訴。截至本上市保薦書簽署日，發(fā)行人尚未收到二審法院的開庭通知，案件審理結(jié)果存在不確定性。

（2）共用商號及商標(biāo)標(biāo)識相似的風(fēng)險(xiǎn)

除公司使用“大葉”商號之外，公司實(shí)際控制人親屬控制的大葉工業(yè)、寧波大葉光伏發(fā)電有限公司、寧波大葉進(jìn)出口有限公司、寧波大葉投資有限公司等存在使用“大葉”商號的情形；同時(shí)，大葉工業(yè)的部分商標(biāo)與公司少數(shù)商標(biāo)，雖然核定使用的具體商品范圍不同，但標(biāo)志相似。

公司產(chǎn)品主要向國際品牌制造商、國際建材和綜合超市集團(tuán)、園林機(jī)械專業(yè)批發(fā)商等專業(yè)辨別能力較強(qiáng)的客戶銷售；發(fā)行人全資子公司領(lǐng)越智能正在建設(shè)實(shí)施“新增90萬臺園林機(jī)械產(chǎn)品生產(chǎn)項(xiàng)目”，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后隨著“領(lǐng)越”商號應(yīng)用，共用商號帶來的潛在影響將進(jìn)一步降低；同時(shí)公司主要采用ODM方式銷售，自主品牌銷售較少且基本未采用相似商標(biāo)。盡管存在上述情況，但共用商號及商標(biāo)標(biāo)識相近客觀存在導(dǎo)致客戶、供應(yīng)商對商號或商標(biāo)出現(xiàn)誤讀、混淆的可能，也存在由于相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的不當(dāng)行為，對公司商譽(yù)或業(yè)務(wù)形成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。