（六）產(chǎn)業(yè)政策變化風險

國家發(fā)改委于2011年3月頒布并自2011年6月1日起施行的《產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整指導目錄（2011年本）》中制定了“鼓勵‘單線產(chǎn)能3萬噸/年及以上、并以二氧化鈦含量不小于90%的富鈦料（人造金紅石、天然金紅石、高鈦渣）為原料的氯化法鈦白粉生產(chǎn)’，限制‘新建硫酸法鈦白粉’”的產(chǎn)業(yè)政策。此外，根據(jù)工業(yè)和信息化部于2010年10月13日發(fā)布的《部分工業(yè)行業(yè)淘汰落后生產(chǎn)工藝裝備和產(chǎn)品指導目錄（2010年本）》（工產(chǎn)業(yè)【2010】第122號），“廢物不能有效利用或三廢排放不達標的鈦白粉生產(chǎn)裝置”被列入需要淘汰的落后生產(chǎn)工藝裝備和產(chǎn)品目錄。

2012年8月10日，國家發(fā)改委印發(fā)了《釩鈦資源綜合利用和產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》，針對鈦白粉行業(yè)明確市場準入條件：在嚴格控制新增產(chǎn)能的前提下，改造升級現(xiàn)有硫酸法鈦白粉生產(chǎn)線，配套建設硫酸制備裝置和廢酸及亞鐵綜合利用裝置，符合清潔生產(chǎn)技術要求，鈦回收率不低于83%。

同時，中國鈦白粉行業(yè)協(xié)會制定的《中國鈦白粉行業(yè)“十三五”規(guī)劃》提出：“針對中國鈦資源的實況，鼓勵優(yōu)先發(fā)展氯化法和先進清潔生產(chǎn)的硫酸法工藝并舉的路線”、“加快傳統(tǒng)硫酸法生產(chǎn)工藝向聯(lián)產(chǎn)法清潔型生產(chǎn)工藝的轉(zhuǎn)變”、“適應市場需要，加強表面包膜處理工藝的研發(fā)，開發(fā)高性能、高附加值、專用性強的鈦白粉產(chǎn)品（如醫(yī)藥、汽車、紡織、食品、珠光級等）”。

由上述我國近年來鈦白粉行業(yè)所執(zhí)行的產(chǎn)業(yè)政策的變化趨勢可見，中國鈦白粉行業(yè)已步入發(fā)展的新常態(tài)，整體上，產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“量”得到有效控制，“質(zhì)”在不斷提高，并已構建出獨特的循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式。發(fā)行人采用清潔聯(lián)產(chǎn)硫酸法工藝生產(chǎn)鈦白粉，生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的廢酸、亞鐵和鈦石膏等已實現(xiàn)綜合利用；發(fā)行人本次募投項目“8萬噸/年塑料級金紅石型鈦白粉后處理改擴建項目”、“循環(huán)經(jīng)濟技術改造項目”亦為國家產(chǎn)業(yè)政策所鼓勵的發(fā)展方向。

因此，發(fā)行人只有不斷改進、提升硫酸法鈦白粉生產(chǎn)工藝技術和產(chǎn)品性能，加強對于環(huán)保和循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)投入，才能適應產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢。未來，隨著經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結構的不斷升級，若國家出臺更為嚴格的鈦白粉產(chǎn)業(yè)的限制措施，而發(fā)行人無法順應產(chǎn)業(yè)政策的發(fā)展要求對現(xiàn)有生產(chǎn)工藝和產(chǎn)能裝備進行持續(xù)升級改造，將可能面臨部分產(chǎn)能受限甚至淘汰的風險。

（七）稅收政策變化風險

公司2015年被廣東省科學技術廳、廣東省財政廳、廣東省國家稅務局和廣東省地方稅務局認定為高新技術企業(yè)，并于2018年再次通過高新技術企業(yè)認定。按照《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》及相關規(guī)定，公司于2015年度至2017年度、2018年度至2020年度享受按15%的稅率征收企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策。2018年、2019年，公司根據(jù)《關于完善研究開發(fā)費用稅前加計扣除政策的通知》（財稅〔2015〕119號）及《關于提高研究開發(fā)費用稅前加計扣除比例的通知》（財稅〔2018〕99號）等相關規(guī)定，并根據(jù)謹慎性原則，對研發(fā)費用中符合加計扣除規(guī)定的相關費用申報了加計扣除。

此外，報告期內(nèi)，公司還根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實施條例》等政策享受了環(huán)境保護專用設備企業(yè)所得稅抵免、綜合利用資源減免等稅收優(yōu)惠。報告期各期，公司享受上述稅收優(yōu)惠金額及占公司凈利潤比重如下：

資料來源：中商研究院整理

報告期各期，公司稅收優(yōu)惠占凈利潤的比重分別為12.27%、13.22%和13.61%，公司經(jīng)營業(yè)績不存在對稅收優(yōu)惠的嚴重依賴，但公司稅收優(yōu)惠中占比較大的系高新技術企業(yè)所得稅優(yōu)惠及研發(fā)費用加計扣除稅收優(yōu)惠，根據(jù)《高新技術企業(yè)認定管理辦法》規(guī)定，高新技術企業(yè)資格自頒發(fā)證書之日起有效期為三年，若公司在高新技術企業(yè)認證到期后，不能取得新的高新技術企業(yè)證書或國家高新技術企業(yè)稅收優(yōu)惠政策、研發(fā)費用加計扣除稅收優(yōu)惠政策發(fā)生不利變化，公司的稅收負擔可能上升，并可能對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。