中金環(huán)境（300145）：PPP項(xiàng)目再下一城，公司環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)引流效應(yīng)凸顯

來(lái)源：平安證券

2017年1月10日，公司預(yù)中標(biāo)清河縣清水河區(qū)域生態(tài)綜合治理工程PPP項(xiàng)目，預(yù)中標(biāo)金額10.33億元。

平安觀點(diǎn)：PPP訂單不斷，公司環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)引流效應(yīng)凸顯。公司本次預(yù)中標(biāo)項(xiàng)目總設(shè)計(jì)面積197.30公頃，水面面積44.34公頃，預(yù)中標(biāo)金額達(dá)10.33億元。此外，2016年12月26日，公司與桃源縣人民政府就沅水桃源段上游及小流域治理項(xiàng)目達(dá)成合作意向，簽署PPP項(xiàng)目協(xié)議，預(yù)計(jì)總投資約10億元。公司主要負(fù)責(zé)項(xiàng)目觃劃、咨詢、設(shè)計(jì)等前期工作。認(rèn)為公司連續(xù)中標(biāo)大型PPP項(xiàng)目，表明公司環(huán)評(píng)業(yè)務(wù)引流效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，未來(lái)公司環(huán)評(píng)引流效應(yīng)疊加PPP項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)將給公司帶來(lái)更多PPP訂單，公司業(yè)績(jī)彈性將大幅增強(qiáng)。

污泥訂單落地，金山環(huán)保走出江蘇的堅(jiān)實(shí)一步。2016年12月3日，公司子公司金山環(huán)保擬與肥東縣環(huán)保局及住建局簽署市政污泥及藍(lán)藻處理項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議，項(xiàng)目建設(shè)觃模230噸/日，特許經(jīng)營(yíng)期30年，總投資3.1億元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目最快將于2017年下半年建成幵投運(yùn)，將為公司每年貢獻(xiàn)近2000萬(wàn)收入，500-600萬(wàn)凈利潤(rùn)。假設(shè)工程建設(shè)期確認(rèn)收入，將為明年貢獻(xiàn)上千萬(wàn)凈利潤(rùn)。金山環(huán)保2017年承諾實(shí)現(xiàn)3億元凈利潤(rùn)，該項(xiàng)目將進(jìn)一步確保公司完成業(yè)績(jī)承諾。

三期員工持股計(jì)劃接力二期，股權(quán)激勵(lì)助力公司業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。公司第二期員工持股計(jì)劃于2016年11月26日解禁，目前已全部賣出。公司第三期員工持股計(jì)劃已于2016年12月13日購(gòu)買完畢，買入數(shù)量占公司總股東的比例為2.52%，買入價(jià)格為24元，略低于當(dāng)前股價(jià)，為公司當(dāng)前股價(jià)提供一定安全邊際。另外，公司股權(quán)激勵(lì)已授予完畢，行權(quán)價(jià)格為27.84元，行權(quán)條件以2015年凈利潤(rùn)為標(biāo)準(zhǔn)，2016-2018年凈利潤(rùn)分別不低于4.56、6.04、7.25億元，認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施將充分調(diào)動(dòng)員工工作的積極性，為公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)提供保障。