香港再迎“股匯雙殺”：恒指跌破19000點(diǎn)！港元跌破7.82

港元貶值趨勢加劇，投資者加速將資金撤離，港股繼續(xù)下挫。今日亞市早盤港元兌美元一度跌至7.8228，創(chuàng)2007年以來新低，進(jìn)一步接近7.75-7.85港元區(qū)間的弱方兌換保證水平，現(xiàn)報(bào)7.8223。

恒指跌幅擴(kuò)大至3.2%，跌破19000點(diǎn)，創(chuàng)四十個(gè)月新低。恒指50支成份股中，48支下跌，僅1支上漲。

同時(shí)，美元/港元1個(gè)月和12個(gè)月遠(yuǎn)期匯差擴(kuò)大至500點(diǎn)以上，為2008年以來首次。港元遠(yuǎn)期曲線呈雷曼危機(jī)以來最陡走勢。港元2年期互換利率升23個(gè)基點(diǎn)至1.5000%，為2009年8月以來最高水平。

受資金尋找避險(xiǎn)渠道，港資流出的影響，港元流動性趨緊，港元一個(gè)月期香港銀行間利率（Hibor）和3個(gè)月期Hibor屢創(chuàng)新高。今天，港元1個(gè)月期的香港銀行間利率（Hibor）續(xù)創(chuàng)三年新高，達(dá)到0.31%。3個(gè)月期Hibor續(xù)創(chuàng)至少2010年7月以來最高至0.55047%。

港股料繼續(xù)下跌

高盛稱，對中國和人民幣的擔(dān)憂導(dǎo)致港元最近走軟，但香港聯(lián)系匯率制度的基本面并未面臨壓力；美國加息往往也會造成港元外流壓力。如果美元/港元觸7.85，隱含資金流出總規(guī)模可能達(dá)3000億港元。

資金加速逃離，港股料繼續(xù)下跌。華融證券王澤軍認(rèn)為，當(dāng)前內(nèi)地經(jīng)濟(jì)減速，不確定性大增。香港本地房地產(chǎn)泡沫嚴(yán)重。全球經(jīng)濟(jì)唯美國還算強(qiáng)勁，但美國又要加息，吸引全球資金回流美國。新興市場已有多國遭受重大沖擊。人民幣急貶，投資者擔(dān)憂同樣的故事發(fā)生在中國，出逃股市是合乎情理的選擇。在沒有重大利好的情況下，基本格局難以扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)港股向下繼續(xù)跌落概率仍較大。

港元為何急貶？

近期經(jīng)濟(jì)、金融不利因素疊加造成港幣近期大幅貶值。在美聯(lián)儲加息后，香港股市再現(xiàn)大跌，市場資金持續(xù)流向境外。同時(shí)，近期香港房價(jià)見頂后的快速調(diào)整令國際投資者對香港金融資產(chǎn)熱度減小，加劇短期資本流出。上述因素疊加人民幣貶值壓力，導(dǎo)致近日港幣貶值壓力迅速累積。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清評論稱，港幣貶值的原因主要有四個(gè)：一是香港短期利率與美國短期利率背離；二是香港房地產(chǎn)和股市近期表現(xiàn)疲軟，16年加息壓力大；三是人民幣資產(chǎn)回報(bào)率顯著降低，四是港幣跟隨美元被動升值幅度過大。在上述多重因素作用下，香港存在資本流出壓力，再加上前期人民幣貶值流入香港的資金需要從香港流出，加劇了港幣貶值。

中泰證券分析師劉啟元提出，港幣已經(jīng)積累了很大的貶值壓力。根據(jù)全球主要貨幣相對美元貶值幅度與綜合通脹差的關(guān)系，港幣隱含的年均貶值幅度為1.3%~1.6%個(gè)百分點(diǎn)，合理價(jià)位為10.7至11.6港幣/美元，相對當(dāng)前價(jià)位有接近30%的貶值壓力。此外，在美元強(qiáng)勢升值周期內(nèi)，全球主要貨幣都會相對美元貶值。未來一年美元還有10%的升值空間，這將會加大港幣的貶值壓力。

聯(lián)系匯率制再度承壓

香港實(shí)行的是完全盯住美元的固定匯率政策（聯(lián)系匯率制），目前7.82的水平已逼近7.75-7.85港元區(qū)間的弱方兌換保證水平。

不過短期內(nèi)港幣將不會脫鉤美元可能性較小。內(nèi)地與香港利益相連，短期內(nèi)地將會助力香港金管局穩(wěn)定匯市。目前內(nèi)地正處在穩(wěn)定人民幣匯率的過程之中，港幣的波動加劇顯然不利于中國大陸和香港本地的金融穩(wěn)定，因此預(yù)計(jì)內(nèi)地外管局將會助力香港金管局穩(wěn)定香港匯市。

香港金管局總裁陳德霖18日表示，一旦港元觸及7.85的水平，金管局就會入市賣出美元買入港元。今早他再次表態(tài)，IMF已向其表示支持港元聯(lián)系匯率制；IMF再次確認(rèn)金融穩(wěn)定的重要。